Un matin, votre portefeuille est dans le rouge. Les grands indices reculent, les cryptos s’effondrent, tout le monde s’affole. La vraie question n’est pas « est-ce grave? », mais « qu’est-ce que je fais, calmement, maintenant? ». Voici une grille de décision pour ne pas agir dans l’euphorie.
La question qui revient à chaque baisse: vendre, acheter, ou ne rien faire?
Il y a des périodes où presque tout baisse en même temps. Un grand indice d’actions américaines perd quelques pour cent en trois mois, un indice mondial recule un peu plus, et du côté des cryptomonnaies la chute est encore plus brutale. Sur votre écran, votre portefeuille vire au rouge. Le premier réflexe, très humain, c’est la peur: « Je vais tout perdre, il faut que je vende. »
Sur la BRVM, la bourse régionale de l’UEMOA (Bénin, Burkina Faso, Côte d’Ivoire, Guinée-Bissau, Mali, Niger, Sénégal, Togo), les mouvements sont souvent moins violents que sur les marchés développés. Mais aucun marché n’est à l’abri d’un coup de tempête. Que vous investissiez depuis Abidjan, Dakar, Paris ou Montréal, la vraie compétence n’est pas de prédire la baisse: c’est de savoir comment se comporter pendant la baisse, sans se laisser emporter.
La règle de départ, avant toute décision: n’agissez jamais dans l’euphorie. Ni dans l’euphorie de la hausse, ni dans la panique de la baisse. Ce sont deux formes de la même précipitation.
Étape 1: comprendre ce qui provoque réellement la baisse
Avant de toucher à quoi que ce soit, posez-vous une seule question: pourquoi ça baisse? Toutes les baisses ne se valent pas. On peut les ranger, en gros, en deux familles.
Les baisses passagères: du « bruit »
Certaines baisses ne changent rien à la valeur profonde des entreprises. Le cas le plus fréquent: la prise de bénéfices. Imaginez une action achetée l’équivalent de 6 550 FCFA (environ 10 €) qui, après un bon parcours, atteint 26 000 FCFA (environ 40 €). Il est parfaitement normal que de gros investisseurs vendent une partie de leurs titres pour encaisser leurs gains. Ces ventes font mécaniquement reculer le cours, un temps, avant qu’il ne retrouve un niveau cohérent.
Ce genre de mouvement, pour un investisseur de long terme, c’est du bruit. Une information qui ne concerne pas la santé réelle de vos entreprises. On la note, et on passe à autre chose.
Les baisses durables: un vrai changement de contexte
D’autres baisses, en revanche, traduisent un changement de fond: une nouvelle réglementation, une hausse de taxes ou de droits de douane entre pays, un choc économique qui modifie durablement les perspectives d’un secteur. Là, il ne s’agit plus de bruit. Il faut analyser sérieusement l’impact possible sur ce que vous détenez.
Étape 2: regarder votre portefeuille, pas les gros titres
Une baisse générale ne veut pas dire que chacune de vos lignes est touchée de la même façon. Passez vos positions en revue une par une et triez:
- Cette valeur est-elle réellement concernée par la nouvelle? Si une entreprise que vous détenez n’a aucun lien avec l’événement qui fait paniquer les marchés, alors pour vous, cette actualité est du bruit. Vous vous en déconnectez.
- Si elle est concernée, à quelle hauteur? C’est ici que se joue tout le raisonnement.
Prenons un exemple concret. Supposons qu’une taxe vise les exportations vers un grand pays. Vous détenez une entreprise qui exporte vers ce pays. La question n’est pas « est-elle exposée? » mais « quelle part de son chiffre d’affaires en dépend? »
- Si elle réalise 1 ou 2 % de son chiffre d’affaires dans ce pays, l’impact est marginal: les 98 % restants viennent d’ailleurs. Vous pouvez rester serein.
- Si elle en tire 80 ou 90 % (imaginez une entreprise dont presque toute l’activité repose sur un seul marché d’exportation frappé par de nouveaux droits de douane), là, oui, la nouvelle peut peser durablement sur ses résultats.
À l’issue de cet examen, vous avez une carte claire: voici les lignes qui ne sont pas affectées (du bruit), et voici celles qui le sont vraiment.
Étape 3: identifier le danger n’est pas une raison de vendre tout de suite
Voici le point le plus contre-intuitif, et le plus important. Même quand vous avez identifié une valeur réellement menacée par le nouveau contexte, le pire moment pour la vendre, c’est maintenant, en pleine panique.
Pourquoi? Parce que pendant la panique, tout le monde vend en même temps. Ce mouvement de foule pousse les cours bien en dessous de ce que justifie la réalité. Une entreprise exposée à 80 % à un marché taxé de quelques pour cent supplémentaires ne perd pas, dans les faits, 80 % de sa valeur. La mesure va peut-être peser sur ses comptes, mais souvent progressivement, sur plusieurs années. Une société solide, avec une bonne trésorerie et des résultats réguliers, a le temps de s’adapter.
Autrement dit: les marchés sont souvent rationnels à la longue, mais les investisseurs, dans l’instant, ne le sont pas du tout. Quand la panique retombe, les acheteurs reviennent, et le cours remonte souvent vers un niveau plus raisonnable.
Le raisonnement calme: « Je sais que cette entreprise sera sans doute affectée à terme. Je sais donc que je m’en séparerai un jour. Mais je ne vends pas dans l’affolement, sinon je vends à perte. J’attends que les marchés redeviennent rationnels. »
Concrètement, vous gardez la ligne, vous laissez la tempête passer, et vous vous fixez un objectif de sortie à un prix correct: un niveau qui vous permet de sortir sans encaisser une grosse perte, voire de revenir à l’équilibre. Alors seulement, calmement, vous vendez, parce que vous avez conclu que cette valeur n’est plus vraiment porteuse dans le nouveau contexte.
Attention: ceci n’est pas une méthode pour « ne jamais vendre à perte ». Parfois, la thèse d’investissement est cassée et il faut accepter une perte. Le principe est seulement de ne pas décider dans la panique, quand les prix sont les plus déformés.
Étape 4: la vraie protection se construit avant la tempête
Si vous restez relativement calme pendant une baisse, ce n’est pas grâce à un sang-froid magique: c’est parce que le travail a été fait en amont. Une sélection exigeante rend les périodes rouges beaucoup plus supportables. Quelques critères souvent cités par les investisseurs de long terme, à examiner soi-même (ou avec un professionnel):
- un chiffre d’affaires en croissance sur plusieurs années (par exemple cinq ans);
- un bénéfice également en progression sur la durée;
- un faible niveau d’endettement, qui donne à l’entreprise de la marge pour encaisser les chocs.
Une entreprise qui coche ces cases a, en général, déjà traversé des tempêtes par le passé. Il n’y a pas de raison mécanique qu’elle ne survive pas à la suivante. Ce ne sont pas des garanties, mais des repères de bon sens: on ne choisit pas ses actions le jour du krach, on les a choisies bien avant.
Sur la BRVM comme ailleurs, cela suppose de passer par une SGI (société de gestion et d’intermédiation) régulée, de lire les rapports financiers des sociétés cotées, et de diversifier au lieu de tout miser sur une poignée de titres.
Étape 5: et si la baisse vous empêche de dormir?
Il y a un signal qu’il ne faut jamais ignorer. Si une baisse vous rend anxieux au point de ne plus vaquer normalement à vos occupations, ce n’est pas seulement le marché qui parle: c’est votre profil d’investisseur qui vous envoie un message.
Vous vous pensiez capable de supporter beaucoup de risque, mais votre réaction réelle prouve le contraire. Ce n’est ni une honte ni un échec. C’est une information précieuse. Le moment est peut-être venu de rééquilibrer votre épargne vers des placements moins volatils, adaptés à votre tempérament et à vos objectifs:
- les obligations (prêter à un État ou à une entreprise contre un intérêt), souvent négligées mais utiles pour amortir les secousses;
- les comptes ou dépôts à terme, dont le capital ne fluctue pas au jour le jour;
- une part d’épargne de précaution totalement liquide et sécurisée, en dehors de la bourse.
Un portefeuille qui vous laisse dormir, même s’il rapporte un peu moins en théorie, est presque toujours meilleur qu’un portefeuille « performant » que vous n’arrivez pas à tenir.
La discipline mentale: se couper du bruit
Pendant une baisse, les médias, les réseaux sociaux et les groupes de discussion amplifient l’émotion en continu. Chaque heure apporte son gros titre alarmant. Une partie du travail de l’investisseur consiste, précisément, à baisser le volume: consulter moins souvent, ne pas rafraîchir son cours toutes les cinq minutes, se rappeler que l’on investit pour le long terme.
Les phases de baisse ne sont pas des accidents: elles font partie de la vie normale d’un investisseur. Il y a des périodes de hausse et des périodes de baisse, et ce sont souvent les secondes qui forment le jugement. Les investisseurs plus aguerris ne les vivent pas mieux parce qu’ils sont insensibles, mais parce qu’ils en ont déjà traversé plusieurs et qu’ils ont appris à ne pas paniquer.
À retenir
- Ne décidez jamais dans l’euphorie ni dans la panique. Prenez le temps de comprendre.
- Distinguez le bruit du signal: prise de bénéfices passagère contre changement durable de contexte.
- Analysez chaque ligne: une valeur peut être touchée à 1 % ou à 90 %, ce n’est pas le même problème.
- Ne vendez pas au plus bas de la panique: attendez le retour à la rationalité pour décider à froid.
- La protection se construit avant: sélection exigeante, diversification, faible endettement.
- Écoutez votre anxiété: elle révèle votre vrai profil de risque.
Avertissement important
Cet article est pédagogique et général. Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation d’acheter ou de vendre une valeur, un produit ou une plateforme précise. Les marchés financiers sont risqués: vous pouvez perdre une partie, voire la totalité, du capital investi. Aucun rendement n’est garanti, et tout chiffre cité ici n’est qu’un ordre de grandeur destiné à illustrer un raisonnement. N’investissez que l’argent dont vous n’avez pas besoin à court terme. Avant toute décision engageant votre argent, faites votre propre analyse et consultez un professionnel agréé et adapté à votre situation: conseiller financier, SGI régulée, banquier, fiscaliste.
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